2025年7月10日凌晨3点，华盛顿某栋灰色建筑里，特朗普的私人律师朱利安尼正指挥团队销毁涉及爱泼斯坦案的敏感文件。 同一时刻，伦敦金属交易所（LME）的白银交易大厅里，交易员们突然发现：原本每手5000盎司的卖单，突然涌出超过2万手止损指令，这个微妙的时刻，揭开了本轮贵金属风暴的一页。
当美国商务部在7月12日宣布对进口汽车加征30%关税时，德国大众集团董事会紧急召开视频会议。财务总监盯着屏幕上的数据，每辆出口美国的电动车成本将增加1.2万美元，而特斯拉上海工厂的产能却因关税豁免提升了18%。 这场博弈直接导致欧元兑美元汇率在48小时内暴跌2.3%，创下2023年以来的新低。
班农在福克斯新闻直播中扔出重磅炸弹：“如果特朗普不公开档案，共和党将在众议院丢掉37个席位。 ”这句话让国会山走廊陷入死寂，数据显示，目前共和党仅以217席对210席的微弱优势控制众议院。 市场立即做出反应：当日美国10年期国债收益率飙升0.5个百分点，恐慌指数（VIX）单日暴涨28%。
特朗普7月13日签署的恢复乌克兰援助法案，让欧洲天然气期货价格在半小时内跳涨11%。 莫斯科交易所数据显示，俄方对欧洲的天然气日供应量骤减23%，而美国液化天然气（LNG）出口商的股票当天集体飙升7.8%。这场“能源战争”的背后，是黄金ETF持仓量单周增加42吨的疯狂纪录。
7月11日，10年期美债收益率与2年期利差反弹至0.524%，这个数字让华尔街老手们浑身发冷。2007年5月，当这个利差达到0.5%时，雷曼兄弟的分析师正在修改破产清算预案；2020年2月，这个数字曾让桥水基金的达利欧连夜抛售股票。 如今，同样的数字再次出现在美联储的监控屏幕上。
财政部最新数据显示，TGA账户余额从3110亿美元（7月9日）骤降至2884亿美元（7月10日），相当于每天燃烧22.6亿美元。 这个数字比去年同期减少了60%，这意味着美国政府正在透支未来7年的财政收入来维持运转。 与此同时，隔夜逆回购（RRP）余额跌破1900亿美元，创2023年10月以来新低。
尽管鲍威尔嘴上说着“维持利率不变”，但CBDEO指标（央行流动性）已经连续11周为负值。 简单来说，美联储正在偷偷抽走市场流动性，7月第一周，通过逆回购操作回收了480亿美元，这相当于把市场里的钱扔进黑洞。 纽约联储的国债回购利率突然飙升至5.2%，让做空机构叫苦不迭。
7月12日，LBMA（伦敦金银市场协会）公布的数据显示，可流通白银库存降至7.2亿盎司，这是自1999年有记录以来的最低值。 这些库存中有43%属于“影子仓位”，即无法立即交割的纸面白银。 当上海期货交易所的白银库存同步减少12%时，现货市场出现了每吨500美元的逼空行情。
伦敦金属交易所的白银租赁利率突然飙升至年化4.5%，这个数字意味着：如果你想借1吨白银（约1000公斤），每天需要支付1250美元的利息。 套利者发现，把白银从伦敦运到上海的运输成本（约30美元/吨）远低于租赁利率，于是全球白银开始了一场“物理大迁徙”。
COMEX白银期货持仓报告显示，掉期交易商在7月10日单日减持125手空单，这相当于抛售了6250公斤白银。管理基金却在同一天增持134手多单。 这场多空对决在7月13日达到高潮：当银价突破38美元时，某对冲基金因保证金不足被强制平仓，单笔损失超过2000万美元。
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